张梦晨:特朗普“减税”恐难阻止美国经济衰退大势
来源:中国网 2019/08/25 10:43:47 作者:张梦晨
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导读: 特朗普此次采取的三种措施长期来看并不能逆转美国经济衰退的趋势;即便短期内有所回弹,其效用也十分有限。

特朗普20日表示,正考虑以3种措施刺激美国经济:下调资本利得税、下调工资税、继续施压美联储降息。

这是特朗普上任后政策的延续。在2018年1月的最后一天,任职一年的特朗普在华盛顿高调宣读了他上任以来的首份国情咨文。在咨文中,特朗普以较大篇幅阐述了他以减税刺激经济、复兴美国的总体战略思路。毫无疑问,在特朗普治国理政的思想系谱中,对内“减税/税改”,并以对外的关税与罚款补充损失的思路,占据着毋庸置疑的核心地位;而其所考虑的“减税措施”,恰恰是其内外政策的延伸。

在对外征税方面,特朗普曾宣称向欧盟和日本的进口车辆征收关税,可见中美之间的贸易争端,某种程度上也是特朗普全球贸易政策的一部分。然而,局势的发展并未如他所期盼的那样,以中方全面妥协退让而结束。恰恰相反,美方对中国施压的手段引起中方的反制,反而对美国经济造成重大负面影响。对此,美国政策界、舆论界甚至已经开始讨论“美国经济是否已经陷入衰退”的议题。在此背景下,如果特朗普希望对华贸易谈判能达成对美国有更大利益的成果,就必须得有好的市场数据,如此方有继续施压的底气。

美国政府上一次减税是在2011年的奥巴马执政时期,当时被削减至4.2%,以鼓励消费者在经济低迷时期消费。此后,因为经济有所恢复,在2013年税率被重新调升为6.2%。特朗普需要给民众一剂“强心针”来实现短期的经济复苏假象,驳斥各种美国衰退论,增加对华谈判筹码。为了先争取有利谈判态势,赤字问题可以短期内不管;但更有可能的是会通过对台湾军售、对华企业甚至个人制裁等其他政治手段,来迫使中国让步。

对内“减税/税改”方面,美国经济维持增长是特朗普实现连任的关键。在特朗普看来,美联储降息不力,而美国经济如果不行,会严重拖累特朗普2020年的连任计划,所以有必要提出更多的刺激措施。有分析称,特朗普急需以他任内表现强劲的经济业绩作为寻求连任的“王牌”。因此,如果美国经济急转直下,失去“王牌”的特朗普可能会流失大量选票。

近期特朗普多次公开宣称“美国经济表现强劲”,试图以此缓解市场对未来经济衰退的担忧。但是,美国根深蒂固的经济问题是不可能用简单的减税手段解决的。据美媒报道,美国全国商业经济协会于8月19日发布的一份覆盖226名经济学家的调查报告显示,98%的受访经济学家预计美国会在2019年后陷入衰退。

首先,2018财年,美国财政赤字达到7800亿美元。那么,如果按照目前的赤字扩大速度,特朗普一旦连任,未来将要借债5万亿美元。可是这5万亿美元的巨额国债又能卖给谁呢?

其次,特朗普还在继续施压美联储。8月15日,美国2年期国债的收益率自2006年以来首次短暂超过了10年期美债,即出现所谓“收益率曲线倒挂”。2年期-10年期美债是一对重要的长短债期限组合,其倒挂有着重要的信号意义。历史经验表明,美债收益率倒挂往往是经济衰退的前兆。倒挂目前虽已消失,但投资者的避险情绪依然有增无减。

再次,中美贸易战中的关税政策虽然不会立即导致经济衰退,但这一政策及其带来的不确定性氛围将导致全球贸易降温,并削弱减税及放松管制政策对资本投资的刺激效果,形成对冲。

最后,减税显然短期内将大幅降低政府收入,增加财政赤字。美国财政部当前预估全年赤字将达到约1.05万亿美元,已经创2012年以来美国赤字最高峰值,让美国的债务问题雪上加霜。由此可见,财政政策的持续放松也是一把双刃剑,它一方面有可能产生刺激经济、增加就业的效果(是否一定产生尚待观察),但也必然会导致货币政策不断收紧,从而给本已矛盾重重的美国经济蒙上新的阴影。

综上所述,特朗普此次采取的三种措施长期来看并不能逆转美国经济衰退的趋势;即便短期内有所回弹,其效用也十分有限。而对于迫在眉睫的2020年连任竞选而言,经济衰退的负面影响恐将一直如影随形地困扰特朗普。

原标题:特朗普“减税”恐难阻止美国经济衰退大势

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